商品期货各大家族介绍（二）：商品期货市场中的塑料家族四兄弟

大家好！在日常生活中，我们随处可见塑料的身影。但你可曾想过，这个看似单一的塑料，其实有着各种各样的品种？今天，我们将一探究竟，介绍四个在商品期货市场上备受瞩目的“塑料家族四兄弟”：PP（聚丙烯）、PE（聚乙烯）、PVC（聚氯乙烯）和EB（苯乙烯）。

品种简介及期货代码

1. PP（聚丙烯） - 期货代码：PP
2. PE（聚乙烯） - 期货代码：L
3. PVC（聚氯乙烯） - 期货代码：V
4. EB（苯乙烯） - 期货代码：EB

塑料品种的细分及用途

1. PP（聚丙烯） - 具有高强度韧性、热塑性、高耐磨性等性能，广泛应用于食品包装、家电制造、机械零件、管材等领域。

2. PE（聚乙烯） - 耐低温、化学稳定性好、电绝缘性强。分为LDPE、LLDPE、HDPE，应用于薄膜、管材、电线电缆、日用品等。

   • LLDPE（线性低密度聚乙烯）：用于制作薄膜、管材、电线电缆和日用品，它也是作为PE期货的标的。
   • HDPE（高密度聚乙烯）：主要用于薄膜制品、中空容器、包装带和电线电缆。
   • LDPE（低密度聚乙烯）：用于农膜、包装膜、建筑材料等。

3. PVC（聚氯乙烯） - 具有不易燃、耐化学药品性高、机械强度和电绝缘性好的特点。主要用于工业制品、管材、建筑材料、包装膜、电线电缆、密封材料等。

4. EB（苯乙烯） - 主要用于制作塑料和合成橡胶，下游产品包括EPS（聚苯乙烯泡沫，占比27%）、PS（聚苯乙烯，占比23%）和ABS（丙烯腈-苯乙烯-丁二烯共聚物，占比22%）。

   • EPS：较轻、隔热保温性能较好，用于包装材料、建筑保温材料等，因此和房地产具有较强的关系。
   • PS：透光性较好，适用于光学玻璃、灯罩等。
   • ABS：耐热耐腐蚀、高弹性高韧性，在机械、纺织、汽车和化工业都有广泛的应用。

塑料家族上下游品种走势相关分析

这四个品种的原材料都来源于原油和煤炭。有趣的是，PP和PE可以通过油制和煤制两种方法制作，而PVC则有电石法和乙烯法两种制造方式。至于苯乙烯，则需要同时采用原油和煤炭作为原材料。在我国，煤多油少，通常主要采用煤制方法，但当煤炭成本高于原油时，油制的比重也会逐步增加。

聚丙烯

聚丙烯（PP）的生产原料主要来自五个途径，包括原油、煤、外购甲醇、外购丙烯以及PDH。其中，原油和煤两个路径占据了总体的80%左右比重。特别值得注意的是，由于聚丙烯生产商通常会与煤炭企业签订长期协议，煤炭价格对聚丙烯的影响相对较小。这意味着即使煤炭价格波动较大，对聚丙烯价格的影响相对有限。

相比之下，原油是聚丙烯的主要原材料之一，其价格波动对聚丙烯价格有着较大的影响。根据相关分析图，可以明显感知到原油价格的波动与聚丙烯价格之间存在较强的正相关关系。生产商在面对原油市场波动时可能需谨慎应对，以适应市场的变化。

此外，甲醇作为另一主要原料，其价格对聚丙烯的影响也是显著的。这表明甲醇价格的波动与聚丙烯价格之间存在较强的正相关性，需要特别关注甲醇市场的变动对聚丙烯产业带来的潜在影响。因此，在制定生产计划和价格策略时，生产商应当全面考虑原油、煤、甲醇等关键原料价格的波动，并采取相应的风险管理措施以保障企业的稳健经营。

聚乙烯

商品期货中，聚乙烯的标的品种为线性低密度聚乙烯。与聚丙烯类似，聚乙烯的生产原料也涉及到原油，煤炭，甲醇期货品种，因此我们可以进行具体的走势比较和相关分析。相对于PVC受到氯碱，聚丙烯收到煤，聚乙烯受到原油的影响是最大的。但是需要注意的是，除去原料成本之外，目标品种本身的供需情况也会呈现独立性的走势。例如2023年国庆节过后，原油价格因为加以冲突飙升，而聚乙烯因为需求不足造成两者价格出现背离，因此我们需要针对具体问题进行具体分析。

聚氯乙烯

其实相对于聚丙烯和聚乙烯作为烯烃产业，聚氯乙烯，烧碱和纯碱是属于氯碱产业的，所以它的生产原料横跨原油，煤炭和氯碱工业。PVC制备工艺主要包括电石法和乙烯法。乙烯法在国外应用广泛,具有生产装置规模大、污染易控制、能耗低的优点,但由于与国际油价挂钩,生产成本往往较高。相比之下,电石法生产PVC更易于降低成本。中国煤炭、原盐资源丰富,电石法PVC以此为原材料,产能近几年得到快速扩张。当原油价格较低时，以乙烯法成本定价；原油高位运行，以一体化电石法成本定价。由于国内电石法产能占据80%，电石价格对于PVC价格影响更为深远，而国际原油只有当出现极端价格时，才会对PVC价格造成较大影响，当油价大幅波动时则存在进出口套利机会。

另外，除了下方呈现的聚氯乙烯，原油和焦煤走势的分析，大家也可以进行氯碱类品种（烧碱和纯碱）进行探索性的分析。

苯乙烯

相对于上面三种期货品种是直接的塑料生成品，苯乙烯更多的作为原材料，“上承油煤，下接橡(胶)塑(料)”，所以它是一种重要的石油化工基础有机原料。苯乙烯的生产途径包括石油提炼、煤炭转化，以及从天然气或原料醇制备。石油提炼主要通过催化裂化或蒸馏得到合成气，再经过化学反应转化为苯乙烯。煤炭转化则通过煤炭气化或煤焦化，得到合成气中含有苯和乙烯，随后转化为苯乙烯。从天然气或原料醇制备主要利用天然气中的乙烯，通过与合成气反应制备苯乙烯，或从原料醇脱氧合成乙烯再与苯反应制备苯乙烯。另外，还有甲醇制乙烯的方法，但是因为使用较少，所以作为成本不予考虑。

对于苯乙烯需要注意的一点是，作为中间原材料，它收到上游原材料和下游成品之间的双重挤压，因此它的成本控制自主性是比较困难的，所以当该品种跌破成本价时，大家不要盲目抄底，需要根据实际情况进行具体分析。

塑料四兄弟相关分析

根据塑料家族四品种价格相关分析热力图显示，塑料成品三品种聚乙烯（L），聚丙烯（PP）和聚氯乙烯（V）具有较高的相关关系；而作为中间原材料的苯乙烯和其他三种塑料品种具有较低的相关关系。这种共振的相关关系可能受到共同原材料、市场需求和生产环境等因素的共同影响。由于它们属于塑料家族的不同品种，但在某些方面可能共享相似的市场动态，导致它们在价格上表现出高度的同步性。

与此相反，苯乙烯作为中间原材料与其他三种塑料品种之间的相关关系较低。这可能反映了苯乙烯的市场价格更受到独立的影响因素，与其他塑料成品的价格波动关系较弱。或许，苯乙烯在生产过程中的供需情况、原材料来源以及制造技术等方面存在较大差异，导致其价格表现不如聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯之间的相互联系紧密。

这一相关性分析可为市场参与者提供重要信息，帮助他们更好地理解不同塑料品种之间的价格趋势，并在制定采购、生产和销售策略时做出更明智的决策。

结语

塑料家族虽然看似复杂，但正是这种多样性赋予了其广泛的应用领域。不同品种的塑料在生产和下游制品上有着千丝万缕的联系，相互辅助，共同构成了丰富多彩的商品期货市场。希望通过这次介绍，你对这四个塑料家族成员有了更深刻的了解！