商品期货各大家族介绍（三）：商品期货市场中的橡胶家族

嘿，朋友们，你们听说过橡胶期货市场的“妖胶”吗？没错，这个名字听起来就很神秘，因为橡胶期货的操作可不是闹着玩的，它以走势妖娆和难以琢磨为名。有人说，橡胶期货的难度是普通期货的5倍！那么，到底橡胶期货有什么神奇之处呢？咱们一起来看看。

在商品期货市场中，橡胶期货合约总共有三个。首先是天然橡胶期货合约，它的标的物是国产全乳胶和进口3号烟胶片。然后是20号胶期货合约，标的物是20号胶。这两个合约的标的物都是天然橡胶，不过各有所侧重。最近又有个新成员加入，那就是2023年上市的丁二烯橡胶期货合约。这个合约的标的物是丁二烯橡胶，也就是顺丁橡胶，是合成橡胶的一种。

品种简介及期货代码

1. 橡胶- 期货代码：RU
2. 20号胶 - 期货代码：NR
3. 合成橡胶 - 期货代码：BR

天然橡胶与合成橡胶介绍

天然橡胶是橡胶世界的原生代表。想象一下，从橡胶树上采集的胶乳经过一系列处理，变成了具有弹性的固态物质。而天然橡胶的形态可以大致分为两类：固体天然橡胶和浓缩乳胶。固体天然橡胶又分为传统制法和标准制法，包括胶片和标准胶。标准胶更是按照原料和性能的不同被分为各种类别，比如LoV（低黏恒黏胶）、CV（恒黏胶）、L（浅色胶）、WF（全乳胶）等等，20号胶就是其中之一。

而合成橡胶呢，其实是人造的弹性材料。它是通过合成高弹性聚合物而来，可分为通用橡胶和特种橡胶。通用橡胶可以部分或全部替代天然橡胶，因此需求量很大；而特种橡胶则更多应用于特定场合。在市场上，最常见的合成橡胶包括丁二烯橡胶（也叫顺丁橡胶）和丁苯橡胶。而丁二烯橡胶更是在上期所被选为合成橡胶期货合约标的，因为其在市场上的代表性很强。虽然合成橡胶在很多方面有着广泛的应用，但要完全取代天然橡胶还有一段距离。首先，天然橡胶在许多物理性能上有着更好的表现，比如弹性、抗冲击、抗撕裂和耐磨等。特别是在生产轮胎等产品时，天然橡胶需求量较大。此外，天然橡胶的生产过程更环保，因为它的原料是橡胶树，属于可再生资源，而合成橡胶的生产则依赖于石油化工产业，对环境的影响比较大。

1、上游原材料的区别

天然橡胶的原材料来自可爱的橡胶树，主要生长在东南亚热带气候地区。这些地区的环境条件包括高温、高湿、大雨和强光，非常适合橡胶树的生长。据统计，全球约90%的天然橡胶产量来自东南亚，其中泰国、印尼、马来西亚和越南是四大主要产地，贡献了全球80%以上的产量。此外，南美洲、非洲和印度等地区也有橡胶树的种植，巴西、哥伦比亚、印度和尼日利亚等国家也是天然橡胶的重要生产国。在中国，海南、云南和广东等地建立了大型天然橡胶种植基地，其中海南农垦是中国最大的天然橡胶生产基地之一。

而合成橡胶的上游则主要是石油、天然气等化工原料，以及丁二烯、乙烯等单体。特别是顺丁橡胶，它的原材料主要是丁二烯。全球生产丁二烯有两种方法，一种是萃取精馏法，从乙烯裂解装置得到，这个方法产能很高，占了90%以上；另一种是从炼油厂碳四馏分脱氢获得，但成本较高，全球产能较小。

2、下游产品的联系

天然橡胶和合成橡胶在下游产品上有很高的重合度，主要都是用来制造轮胎（占比都达到70%）。不过，由于它们的物理性质有所不同，所以在轮胎生产上会有一些差异。比如，在全钢子午胎中，天然橡胶的应用较多，而在半钢子午胎中，尤其是顺丁橡胶的应用更多一些。

天然橡胶和合成橡胶除了在轮胎制造中应用广泛外，还被广泛用于各种工业制品、汽车零部件、橡胶制品、建筑材料和化工产品等领域。它们的优异性能，如弹性、耐磨性和耐用性，使其成为多种产品的理想选择，在工业和日常生活中发挥着重要作用。

橡胶期货品种介绍

1、天然橡胶

上期所天然橡胶期货合约标的为国产全乳胶和进⼝3号烟胶⽚。上期所天然橡胶期货合约标的之⼀的全乳胶以新鲜胶乳为原料加⼯⽽成，产品杂质含量低，加⼯⼯艺链条短。全乳胶主要⽤于以浅⾊胶为主要需求的橡胶制品，也⽤于轮胎。

从期货交易权限来看，天然橡胶（期货合约代码RU）是上期所的品种，只要开通了期货账户就可以参与交易。上期所天然橡胶境外交易者⽆法参与。

2、20号胶

20号胶期货合约标的为20号胶。20号胶主要采⽤杯胶和种植户简单处理后的⽣⽚和烟胶⽚为原料，原料具有多样性。由于原料的不同，全乳胶和20号胶在加⼯⼯艺上的主要不同在于原料的预处理上。⽬前20号胶 主要⼴泛运⽤于轮胎⾏业。20号胶（期货合约代码NR）是能源中⼼的品种，必须开⽴能源中⼼交易编码后才能交易。能源中⼼20号胶是特定品种，境外交易者可以参与。

3、合成橡胶（丁二烯橡胶）

丁二烯橡胶就是以丁二烯为原料制成的橡胶，包括高顺式聚丁二烯橡胶、低顺式聚丁二烯橡胶、中乙烯基聚丁二烯橡胶和高反式聚丁二烯橡胶等不同类型。在国内，我们更熟悉的称呼是顺丁橡胶，因为它在市场中占据主导地位。用于实物交割的丁二烯橡胶必须符合或优于《丁二烯橡胶（BR）9000》标准中的I类指标规定。

橡胶期货品种相关以及影响因素分析

在应用领域中，天然橡胶与合成橡胶主要下游领域都是轮胎生产，两者在生产之间会进行混合使用，并且在一方价格过高时，企业使用另一方作为替代的意愿会比较高，两者具有一定替代性。因此橡胶家族三品种之间具有较高的相关系。

天然橡胶作为农产业，因此它的价格涨跌会受到原产地产量较大的影响因素。但是作为工业品，天然橡胶和合成橡胶会收到制造业需求的影响，比如汽车行业以及附属的轮胎效率的增减，大家可以可以采用更多角度分析橡胶品种的影响因素。

结语

橡胶期货市场的复杂性和神秘性在于其涉及的多个品种和复杂的产业链。天然橡胶、20号胶和合成橡胶各有其特点和应用领域，而它们之间的相互影响和替代性使得橡胶期货市场充满了挑战和机遇。

从原材料的区别到下游产品的联系，橡胶期货品种之间的关系错综复杂。天然橡胶的价格受到原产地产量等因素的影响，而合成橡胶则更受到制造业需求的影响。因此，要在橡胶期货市场中取得成功，需要全面理解各个品种的特点和市场动态，结合产业链和需求面的分析，做出准确的判断和决策。尽管橡胶期货市场的操作难度较大，但也正是因为其复杂性和挑战性，吸引了越来越多的投资者和交易者参与其中。只有不断学习和深入研究，才能在这个充满活力和机遇的市场中获得成功。