CTA策略之商品期货黑色系多头择时策略

一、摘要

最近大宗商品开始史无前例疯狂上涨模式，成为期货圈热门话题，不管是媒体还是国家监管层均有极大关注。对于交易者来说，在全球大宗商品持续通胀的情况下，择时做多就显得更有意义。本篇文章就以国内商品期货黑色系为标的，开发一个多头择时策略。

二、大宗商品上涨原因

为何最近大宗商品疯狂上涨，尤其是黑色系频繁上演涨停潮？综合各方观点来看，主要有以下几方面原因： 1、美元指数持续下跌 2020年新冠肺炎疫情暴发以来，美元指数持续下跌，而大宗商品是以美元计价的，持续的弱美元走势，间接推动了商品价格的上涨。

2、货币供应量 2020年疫情之后，全球主要经济体央行集体放水，尤其是美欧日三国M2同比增速超过20%，在各国央行宽松政策不变的情况下，市场通胀预期仍然强烈。

3、全球经济复苏 随着各国疫苗接种顺利，经济回暖，大宗商品需求反弹，全球制造业采购经理指数（PMI）持续扩张，制造业的复苏对工业品价格形成支撑。

三、美元指数与大宗商品

2021年与我们日常生活息息相关的上游物资，不知不觉均出现明显上涨。正如巴菲特所言这一切都拜美联储宽松的货币和财政政策所赐，由于疫情期间美国出台的一系列天量刺激措施，全球的经济复苏已经裹挟着通胀奔涌而来。 图片来源：新浪财经、东方财富

如图所示，上图是美元指数从2018年5月至今的数据，下图是大宗商品指数从2018年8月至今的数据，从图中可以看出，美元指数和大宗商品指数始终呈相反的走势。

大宗商品上涨是全球性问题，并不只是只有国内大宗商品价格上涨。而美元作为大宗商品标价用货币，两者关系大致上类似价格和需求量的关系，即大宗商品价格的变化通常与美元相反，通常美元指数下跌，大宗商品上涨。

四、货币供应量与费雪方程式

费雪方程式可以解释货币供应量、物价水平、国民收入之间的数量关系，公式如下：

MV=PQ

其中：

• M：货币总量
• V：货币周转速率
• P：商品价格
• Q：商品数量

由于疫情的出现，导致产品滞销，进而导致企业贷款需求减少，那么货币周转速率（V）就会降低，费雪方程式（MV=PQ）就会失去平衡（左边变小），如果不加以控制就会出现通货紧缩的风险，为了减缓费雪方程式左边的MV下降速度，全球主要央行采取的方法是开启印钞机，增大货币总量（M）应对。

而如今，疫情过后经济复苏，货币周转率（V）已经接近正常，但超发的货币（M）一时半会收不回来，导致费雪方程式（MV=PQ）又失去平衡（左边变大）。

那么既然费雪方程式（MV=PQ）是等式，相应的方程式右边也会变大，不是商品价格（P）变大，就是商品数量（Q）变大，或者同时变大。但是我们知道商品数量变大是需要一个过程的，是需要一定时间的，那么市场会启动自我修复，在商品数量（M）不可能立刻变大的情况下，只能是商品价格（P）变大。

综上尽管市场种种短期波动具有不确定性，但2021年可能是大宗商品牛市真正开始的一年。好了，话不多说，接下来我们就以国内商品期货黑色系为标的，开发一个多头择时策略。

五、策略逻辑及实现

商品期货黑色系多头择时策略是通过有针对性的对标历史数据、市场规律、交易模式等方面的分析，采用固定的、数量化的交易模式，来发掘其中的交易机会并实现盈利。该策略以优宽(youquant.com)量化的MY语言来实现交易策略的具体实施。具体策略逻辑为：

• 计算前4根K线最高价与开盘价的差的均值
• 计算HO1、HO2、HO3、HO4均值
• 计算多头开仓信号
• 计算多头平仓信号
• 下单交易

第1步：计算前4根K线最高价与开盘价的差的均值

HO1 := REF(H, 1) - REF(O, 1);
HO2 := REF(H, 2) - REF(O, 2);
HO3 := REF(H, 3) - REF(O, 3);
HO4 := REF(H, 4) - REF(O, 4);
HTO := (HO1 + HO2 + HO3 + HO4) / 4;

第2步：计算HO1、HO2、HO3、HO4均值

LINE := O - HTO * N;

第3步：计算多头开仓信号

D1 := REF(C, 1) < REF(C, 2);
D2 := REF(C, 2) < REF(C, 3);
D3 := REF(C, 3) < REF(C, 4);
D := D1 && D2 && D3 && C > LINE;

第4步：计算多头平仓信号

K1 := REF(C, 1) > REF(C, 2);
K2 := REF(C, 2) > REF(C, 3);
K3 := REF(C, 3) > REF(C, 4);
K := K1 && K2 && K3 && C <= LINE;
T1 := BARSLAST(BARSLAST(K) < BARSLAST(D));
DT := IFELSE(T1 <= REF(T1, 1), 0, (C - VALUEWHEN(T1 = 1, C)));

第5步：下单交易

D, BK;
T1 < 5 && T1 > 3 && DT < 7, SP;

六、策略回测

• 回测开始日期：2015-02-22
• 回测结束日期：2021-05-12
• 数据品种：螺纹钢指数
• 数据周期：日线
• 滑点：开平仓各2跳

回测配置

回测绩效

资金曲线