全市场多品种CTA策略介绍

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风险提示

我们诚恳及郑重地提醒您，在使用本策略之前您需要了解：本策略是一种收益和风险并存的投资工具，它不同于银行存款或国债，不能保证您一定获得利益，也不保证最低收益，甚至不保证本金安全。您应审慎评估自身的经济状况、财务能力及风险承受能力，充分考虑是否适宜使用本策略。

策略简述

CTA的英文全称是Commodity Trading Advisor，直译为商品交易顾问，通常指专业的资金管理人或机构。CTA最初活跃于商品市场，随着金融市场的发展，其投资领域逐渐拓展到股票、国债、外汇等等。CTA策略的交易周期主要以分钟、小时和日线等数据为主，也有少部分使用1分钟以下周期的数据。CTA策略有多种类型，以策略持仓周期可以分为中长线策略、短线策略、高频策略。以交易方法可以分为趋势策略和反转策略。

本策略以趋势跟踪为主，集合了双均线交易系统、基于MACD判断的交易系统、金肯特纳交易系统等三个策略，并且可以随时调整策略的核心参数。本策略支持历史数据回测和实盘交易，包括支持国内商品期货、数字货币期货、数字货币现货。另外本策略支持多个品种同时交易，支持自定义数据周期。下图为商品期货simnow实盘配置界面：

策略理念

提到趋势跟踪，不得不提到“反身性理论”，该理论最早有社会学家罗伯特·默顿提出，后来有索罗斯发扬光大。在《金融炼金术》中多次强调：市场并不是像教科书所讲的那样理性和有效，而是具有高度的不确定性和反身性。反身性理论认为：市场参与者与市场并不是完全独立的，他们之间有相互作用。比如：市场参与者的积极买入行为会推升价格，价格的上涨反过来又影响市场参与者更积极的买入。

市场是由人构成的，市场中交易的标的物如股票、期货等都是有价值的，但由于信息的不对称、人的认知差异等因素，导致了每个人对其价值判断各有不同，这些对价值判断不一的投资者，在行动上就会产生巨大的分歧，从而导致价格呈现趋势性的波动，而趋势跟踪策略是在这些波动中赚取利润。

策略适用环境

趋势跟踪策略仅适用于趋势行情中，虽然在行情波动剧烈时可以获取超额收益，但任何交易策略都有两面性，也就是说最好的交易策略根本不存在，因为好和坏是针对不同的市场环境来说的，尤其是当市场处于震荡行情时，趋势跟踪之类的策略都会表现很差劲，会暂时失效。另外由于交易级别周期越小，市场的随机性就越高，所以本策略在1小时以上数据周期中表现较好。

策略1：双均线交易系统

均线是一种用最简单的方法衡量趋势的指标之一，它是将每天的收盘价加权平均，得出一条趋势性的曲线，从另一个方面看，均线同时也是市场中大部分投资者的买入成本，市场中的趋势之所以能持续，就是因为这些成本的推动力。比如：在上升趋势中，这些成本也是逐步上升的，在下跌趋势中，这些成本也是逐步下跌的。所以当价格在均线之上时，我们可以认为当前为上涨趋势，当价格在均线之下时，我们可以认为当前为下跌趋势。

但是如果仅使用价格与均线的相对位置关系来作为买入和卖出点，在震荡行情中会因为频繁止损，导致资金连续回撤。所以采用两个不同级别周期的均线，大周期和小周期，快线和慢线，相辅相成组成一个双均线交易系统。双均线不仅可以在行情的演变中发现趋势出现的端倪，而且随着行情的发展解决了移动止盈止损的问题。下图为策略参数界面：

双均线交易系统策略逻辑

入场

• 短期均线上穿长期均线，开多单；
• 短期均线下穿长期均线，开空单；

出场

• 短期均线下穿长期均线，平多单；
• 短期均线上穿长期均线，平空单；

策略2：基于MACD判断的交易系统

MACD中文名称叫指数平滑异同移动平均线。由Gerald Appel于1970年代提出，严格来说MACD是均线的一个变种，跟MA均线不同的是它在计算时赋予了权重，时间越近赋予权重越大。均线的优点是比较稳定，但缺点是比较滞后、频繁发出无效信号。所以MACD采用了EMA均线，每天价格的权重系数以指数等比形式缩小。时间越靠近当今时刻，它的权重越大，说明EMA函数对近期的价格加强了权重比，更能及时反映近期价格波动情况。另外，为了解决滞后和频繁发出无效信号问题又不失稳定，对两根均线差值处理，即DIF。均线差值可以快速反映两根均线的相互关系，同时具有又稳又快的特点。如下图所示：

MACD计算公式

第1步：计算EMA12和EMA26

• EMA12 = XAverage( Close, 12 )
• EMA26 = XAverage( Close, 26 ) 第2步：计算 DIF
• DIF = EMA12 - EMA26 第3步：计算 DEA
• DEA = XAverage( DIF, 9 ) 第4步：计算 Histogram
• Histogram = DIF - DEA

基于MACD判断的交易系统策略逻辑

入场

• DIF上穿DEA，开多单；
• DIF下穿DEA，开空单；

出场

• DIF下穿DEA，平多单；
• DIF上穿DEA，平空单；

策略3：金肯特纳交易系统

肯特纳通道是由Chester W. Keltner在上个世纪60年代发明的一个交易系统，其核心思想是均线理论。并且当时该系统在非常长的一段时间内，得到了令人瞩目的成绩。虽然原版的肯特纳通道系统没有刚出现时那么有效，但它的核心思想，至今都对交易界产生很深远的影响。与布林带（BOLL）不一样的是肯特纳通道先是用最高价、最低价、收盘价这三者的平均值作为一个基础价格，然后再计算出这个基础价格的N周期平均值，这个平均值就是肯特纳通道的中轨。上轨就是中轨加上波动幅度的倍数，下轨就是中轨减去波动幅度的倍数。

金肯特纳通道的计算公式

• 中轨：基础价格的N周期指数移动平均值
• 波动幅度：平均真实波动幅度（ATR）* 系数
• 上轨：中轨 + 波动幅度
• 下轨：中轨 - 波动幅度

金肯特纳交易系统策略逻辑

入场

• 中轨向上，并且价格升破上轨，开多单；
• 中轨向下，并且价格跌破下轨，开空单；

出场

• 当持有多单时，价格跌破中轨，平多单；
• 当持有空单时，价格升破中轨，平空单；

实盘围观

目前该策略已经在商品期货simnow、币安期货、火币现货等实盘运行多日，围观地址：

• 商品期货simnow https://www.youquant.com/robot/266230

总结

“价格包含一切”是CTA策略的基本世界观，不论基本面、宏观政策、新闻事件、市场情绪等因素如何错综复杂、变幻无常，价格是所有投资者博弈后的最终结果。趋势策略之所以能赚钱，就是因为金融交易市场的价格走势并不是完全随机，而是以趋势的方式演变。不仅过去的价格有趋势，现在有，将来还会有。也就是说虽然市场价格的涨跌是无迹可循，但趋势是价格波动的固有属性，有波动就必然有趋势。